【伦敦，2026年1月14日】 周二（1月13日）欧洲交易时段，美元指数围绕98.95一线窄幅震荡，走势犹豫。尽管最新公布的美国小企业信心指数（NFIB）显示乐观情绪持续回暖，并显著降低了未来不确定性预期，但这一积极数据未能有效推动美元走强，指数反复测试99.0心理关口后回落。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，市场正陷入对同一数据截然不同的解读逻辑中，在缺乏明确的方向性共识前，美元或将继续维持震荡格局。

数据亮点：小企业乐观情绪释放“软着陆”积极信号

美国12月NFIB小企业乐观指数上升至99.5，高于预期且持续高于长期历史均值。更为关键的是，衡量未来不确定性的分项指数大幅下降7点至84，创下近一年半以来的新低。

EBC经济研究团队指出，该数据揭示了经济“毛细血管”层面的积极变化：

1. 信心修复：企业对经营成本、劳动力市场及供应链的担忧正在缓解，经营环境的可预测性增强。

2. 领先意义：小企业信心通常是就业市场、资本开支和未来定价意图的先行指标。信心的持续改善，可能预示着美国经济在消费端之外，具备了更强的内生韧性。

   
   

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市场困局：多空逻辑为何相互抵消？

利好的经济数据未能推升美元，这暴露了当前市场解读的深层矛盾：

• 看多美元逻辑：经济韧性（尤其是就业市场）的显现，可能迫使美联储推迟降息，甚至重新引发对利率“更高更久”的讨论，从而通过利差优势支撑美元。

• 看空/限制美元逻辑：企业信心的改善若主要源于成本压力的缓解而非需求过热，则通胀上行风险可控。这反而可能为美联储提供了在经济增长尚可的背景下仍能实施“预防性降息”的空间，从而限制了美元的上涨动能。

• 风险偏好干扰：经济“软着陆”概率上升，理论上会提振全球风险偏好，削弱美元的避险需求。但当前美元并未显著走弱，显示市场仍在谨慎权衡。

EBC首席策略师评论道：“市场正在两条逻辑链之间‘拔河’：一条是‘强劲增长 -> 推迟降息 -> 美元走强’；另一条是‘温和增长与可控通胀 -> 降息可期 -> 美元承压’。NFIB数据同时为两种叙事提供了素材，导致美元暂时陷入僵局。”

EBC技术分析：关键支撑与阻力区域的博弈

从技术面看，美元指数正处于短期抉择点：

• 核心区间：上方99.00 - 99.03构成强劲的心理及技术阻力区。下方98.85 - 98.90区域是近期的关键支撑带。

• 指标状态：RSI位于中性区域，MACD动能柱收缩，均显示短期趋势动能不足，市场处于平衡状态。

• 潜在路径：

  • 上破情景：若指数能有效站稳99.03上方，则可能吸引更多买盘，向上测试99.30 - 99.50区域。

  • 下破情景：若98.85支撑被有效跌破，则可能打开向98.70乃至98.50回调的空间。

EBC后市展望与交易策略

EBC认为，单凭一份NFIB报告尚不足以打破市场僵局。美元的下一步方向性选择，将取决于更广泛数据的“共振”以及美联储的政策信号。

关键观察点：

1. 通胀数据：即将公布的PPI及后续CPI数据将直接印证通胀轨迹。

2. 就业市场细节：未来非农报告中的薪资增长和劳动参与率等分项。

3. 美联储沟通：1月政策会议声明及官员讲话对利率前景的表述。

交易策略建议：
鉴于当前震荡格局，EBC建议短线交易者可采取以下策略：

• 区间内高抛低吸：在98.85 - 99.03核心区间内进行波段操作，靠近支撑轻仓试多，靠近阻力轻仓试空，并设置窄幅止损。

• 突破跟随：耐心等待区间有效突破。若价格带量突破99.03，可考虑跟进做多；若失守98.85，则可考虑跟进做空。

• 事件风险规避：在重大数据发布前，应考虑减仓或离场观望，以规避方向不确定带来的剧烈波动风险。

EBC研究总监总结道：“美元的‘犹豫’是市场预期分化的直观体现。小企业信心回暖是一个积极信号，但它并非决定性的‘胜负手’。当前，美元正悬在99关口，等待一个更强大的催化剂——无论是证明通胀顽固到必须重新紧缩的数据，还是确认经济足以承受降息的证据——来打破平衡。在那一刻到来之前，区间震荡或许是更可能的市场常态。”

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