【伦敦，2026年3月9日】 上周五（3月6日），美国劳工统计局公布的2月非农就业报告引发市场剧烈反应。数据显示，2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，创下自2020年以来第二次单月负增长。失业率升至4.4%，高于预期。叠加历史数据的大幅下修（12月由+4.8万下修至-1.7万），劳动力市场疲软态势超乎预期。受此影响，美元指数震荡下行，现交投于99.60附近。EBC金融集团（EBC Group）分析认为，这份“爆冷”的非农报告重燃了市场对美联储年内降息的预期，短期内美元或面临进一步回调压力，非美货币迎来喘息窗口。

核心数据解读：就业市场“寒意”超预期

1. 新增就业断崖式下跌：-9.2万的实际值，较最悲观预期还低出8.3万，偏差幅度高达六个标准差，显示企业招聘意愿的急速冻结。

2. 失业率意外攀升：4.4%的失业率打破了此前企稳态势，劳动力市场吸纳能力接近极限。

3. 历史数据大幅下修：12月与1月数据合计下修6.9万人，进一步强化了市场对就业市场持续走软的忧虑。

市场反应与逻辑演绎

• 美元指数：在非农数据公布后震荡下行，主要受两大逻辑驱动：

  • 降息预期重燃：疲软就业数据直接提升了市场对美联储年内降息的押注，利率期货市场迅速定价。

  • 技术性回调：此前美元连续走强后，部分多头选择获利了结。

• 欧元/美元：现报1.1520。美元走软是欧元反弹主因，但时段内欧元区疲软的GDP数据限制了反弹空间。

• 英镑/美元：现报1.3280。除美元走软外，市场对英国央行降息预期的降温也为英镑提供了额外支撑。

关联数据：零售销售初显疲态

同日公布的1月零售销售数据环比下降0.2%，为2025年10月以来首次负增长。尽管“控制组”销售额仍录得0.3%的增长，但消费端整体走弱趋势已现。由于个人消费约占美国GDP的三分之二，其持续疲软将对经济构成实质性威胁。

EBC后市展望与交易策略

核心判断：非农爆冷与零售销售疲软，共同勾勒出美国经济动能放缓的初步图景。若后续数据（尤其是下周CPI/PCE）确认通胀压力可控，美联储降息预期将进一步强化，美元回调趋势有望延续。

交易策略建议：

• 美元指数：

  • 关键支撑：99.00关口为短期心理支撑，跌破后可能下探98.50。

  • 策略：在降息预期发酵期间，可考虑逢高做空，但需警惕中东地缘冲突可能带来的避险买盘支撑。

• 欧元/美元：

  • 关键阻力：1.1600关口；关键支撑：1.1400。

  • 策略：可考虑在回调至1.1480-1.1500区域轻仓试多，目标看向1.1580-1.1600，止损设于1.1450下方。

• 英镑/美元：

  • 关键阻力：1.3350；关键支撑：1.3200。

  • 策略：若汇价站稳1.3300上方，可轻仓跟进多单，目标看向1.3380，止损设于1.3250下方。

• 黄金：

  • 逻辑：非农疲软→降息预期升温→实际利率下行预期→利多黄金。叠加中东地缘风险，黄金的避险与宏观对冲价值凸显。

  • 策略：逢低做多为主，关注2850-2880美元/盎司区域的支撑。

EBC本周关注

本周市场将聚焦美国2月CPI与PCE通胀数据，这将与非农报告共同决定美联储的政策路径。任何通胀超预期的信号，都可能抑制降息预期，引发美元反弹。同时，中东局势的演变仍是不可忽视的变量。

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